Cosa si intende per progetto fotovoltaico quasi RTB
Un progetto ready to build ha il titolo autorizzativo, la connessione accettata e i diritti sul terreno. Un progetto quasi RTB, o late-stage, ha percorso gran parte dello sviluppo ma non ha ancora chiuso tutti questi tasselli. Per l'investitore è una via di mezzo tra il greenfield, dove il rischio di sviluppo è pieno, e l'RTB, dove il rischio residuo riguarda soprattutto costruzione e connessione.
Il mercato italiano produce molti progetti in fase avanzata di autorizzazione: la differenza tra un buon quasi RTB e un progetto bloccato sta nella natura dell'elemento mancante e nella documentazione che lo accompagna.
Gli elementi che tipicamente mancano
Nella pipeline i progetti quasi RTB rientrano di solito in una di queste situazioni:
- PAS depositata ma non ancora approvata: il procedimento è in corso presso il Comune e possono arrivare richieste di integrazione. Approfondimento nella pagina sui progetti con PAS.
- Terreno in opzione: esiste un accordo preliminare o un'opzione per il diritto di superficie o l'acquisto, ma il contratto definitivo non è ancora stato stipulato o trascritto.
- STMG accettata ma progetto da aggiornare: la soluzione di connessione c'è, ma il layout, la potenza o le opere di rete richiedono una modifica o una nuova istanza al gestore.
- Autorizzazione unica in istruttoria: per i progetti soggetti ad AU, la conferenza dei servizi o le valutazioni ambientali non sono concluse.
Possono coesistere più elementi aperti. Il teaser li indica in modo esplicito, senza presentare il progetto come RTB.
Come si prezza il rischio residuo
Il valore di un progetto quasi RTB dipende dalla probabilità e dal costo di chiudere ciò che manca. Senza indicare cifre, i fattori che l'investitore valuta sono:
- il tipo di procedimento autorizzativo (PAS o AU) e lo stato dell'istruttoria;
- la presenza del sito in area idonea secondo il DM 21 giugno 2024 e la disciplina regionale, che incide su procedure e tempi;
- il costo STMG e i giorni stimati di allaccio indicati dal proponente;
- la solidità del titolo sul terreno: opzione con scadenza, preliminare, diritto di superficie già trascritto;
- le eventuali modifiche progettuali richieste e il loro impatto sulla connessione.
Le strutture più usate legano parte del corrispettivo al raggiungimento dello stato RTB, con un meccanismo simile al cosviluppo a milestone. Il prezzo si negozia direttamente con il proprietario del progetto; la guida sulla valutazione dei progetti elenca i fattori in dettaglio.
Cosa arriva nel teaser di un progetto quasi RTB
Ogni progetto in pipeline è registrato con gli stessi dati standard, così da poter confrontare opportunità diverse:
- potenza del singolo impianto;
- costo STMG e giorni stimati di allaccio;
- terreno in diritto di superficie (DDS) o in vendita, con i relativi costi;
- costo di sviluppo;
- PAS presentata, PAS approvata.
Per un quasi RTB alcuni campi risultano vuoti o in corso: è proprio questa l'informazione utile. Il teaser è anonimo e viene inviato manualmente dallo staff da deal@pipeline.solar, dopo una verifica, solo se la potenza del singolo impianto rientra nel range impostato dall'investitore.
Per quale investitore ha senso il late-stage
I progetti in fase avanzata interessano chi vuole entrare prima dell'RTB per ottenere condizioni migliori, ma senza sostenere l'intero rischio di sviluppo: IPP con struttura tecnica interna, fondi con advisor autorizzativi, EPC che cercano volumi da costruire, investitori esteri affiancati da consulenti locali. Chi preferisce un rischio più contenuto può selezionare anche RTB, brownfield o impianti a COD.
Come includere i progetti quasi RTB nei tuoi criteri
Dopo il primo contatto via WhatsApp o tramite il form di accesso investitori, segue un colloquio conoscitivo. L'investitore riceve poi un link personale all'area riservata, dove imposta fasi di interesse, potenza minima e massima del singolo impianto, regioni, tecnologie e strutture (share deal SPV, asset deal, cosviluppo). In alternativa i criteri li imposta lo staff dopo il colloquio.
Se interessato a un teaser, l'investitore firma l'NDA, accede alla data room ed esegue con i propri advisor la due diligence. Pipeline.Solar svolge solo uno screening preliminare dei dati. Le opportunità dipendono dai progetti disponibili in quel momento. Imposta ora i tuoi criteri: riceverai un teaser solo quando un progetto rientra nei tuoi criteri.
Domande frequenti
Un progetto quasi RTB viene presentato come RTB?
No. Il teaser indica lo stato reale di ogni campo standard, compresi quelli non ancora completati, come la PAS presentata ma non approvata o il terreno solo in opzione.
Posso ricevere solo progetti RTB ed escludere i quasi RTB?
Sì. Nell'area riservata scegli le fasi di interesse: se selezioni solo RTB, i progetti late-stage non ti vengono inviati.
Chi verifica gli elementi mancanti?
Pipeline.Solar fa uno screening preliminare dei dati ricevuti. La due diligence tecnica, legale e autorizzativa è dell'investitore e dei suoi advisor, sui documenti resi disponibili dopo l'NDA.
Come si gestisce il rischio che la PAS non venga approvata?
Di solito con pagamenti condizionati all'ottenimento del titolo. Le condizioni si negoziano direttamente con il proprietario del progetto.